因“五一”长假，本周A股仅有两天交易。沪综指两天来有所上涨，但其余主要股指均跌。沪综指周K线录得0.34%的涨幅，报收于3334.50点。深综指、深创业板综指分别跌0.88%、1.55%，沪科创50指数则跌去3.56%。

银行、保险等权重股表现较猛，故上证综指表现稍好。上市公司第一季度报表已经出齐，大型国企经营表现也的确相对平稳一些，故原本就强势的“中特估”相关央国企就走得更强了。

除了业绩相对占优这一原因外，市场中机构资金趋利避险的动机有所增加，这可能也会进一步强化权重股的强势，并使弱势股更为疲软。

(相关资料图)

对于机构投资者来说，其不仅追求绝对收益，亦相当看重相对排名，否则客户就会流失，所以就无法长久坚守自己的理念与风格，有时风格就容易出现“漂移”。当排名压力达到某个临界点时，机构投资者有些时候就不得不跟风些“抱团”型个股，或者“不假思索地”去参与些热门品种，“中特估”当属于前者，而AI题材股属于后者。

由近期市场表现看，AI相关概念股已出现了筹码松动，追涨者可能短期受损明显。现在仍然处于强势的是“中特估”品种，这些品种在涨了之后的市盈率仍然较低，继续参与的价值仍有，只是空间已有所收窄。

周末消息面相对中性。在外围方面，美国周五晚间公布的4月非农就业数据中的“新增就业人数、失业率、薪资”等大多显著优于预期，所以投资者对于“美联储已达加息终点”的预期产生些动摇。就业数据强劲尤其是薪资数据强劲，易诱发通胀，逼迫原本不太情愿加息的美联储继续加息。

数据公布后，美元立即跳涨，但涨势未能延续，不久后又掉了下来，将涨幅全部回吐。美元走势看似奇怪，但细思也正常，因就业数据强劲会使利率居高不下，进而使得美国商业银行揽存更为困难，而一旦危机大面积扩散，就业早晚会受冲击。

对美联储来说，其理想状态是通过“有限的加息”将通胀压得“足够低”，通俗说就是想在“不伤筋动骨”前提下锁住通胀。而这个问题解决起来并没那么简单，个人觉得问题的很大一部分是出在“逆全球化”上，因为这会使得各国产品的“比较优势”无法充分发挥，所以其控制通胀措施就颇有些“缘木求鱼”意味了。

在国内方面，周五公布的财新中国4月服务业采购经理人指数（PMI）由3月的57.8降至56.4；4月财新制造业PMI由3月的50.0降至49。由上述数据看，我国服务业恢复情况较制造业更为明显。

稍早官方PMI指数反映的情况也类似，4月官方制造业PMI由3月的51.9降至49.2；4月官方服务业PMI由3月的56.9降至55.1。

周五下午高层召开会议，研究加快建设现代化产业体系问题，研究以人口高质量发展支撑中国式现代化问题。会议内容是纲领性的，对于股市的影响应比较笼统，接下来各部门一般会有具体落实上级纲领的过程，投资者可密切跟踪各部门具体经济政策细节。

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