“五一”节后银行板块整体表现亮眼，“中特估”行情继续演绎，国有行涨幅居前，从基本面来看，在净息差收窄、中间业务收入拖累下，42家上市银行一季度营收和归母净利润同比增速放缓至1.41%和2.09%。

今年，“稳字当头、稳中求进”仍是发展经济的总基调，精准有力实施好稳健的货币政策、加大金融对国内需求和供给体系的支持力度、持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务。

对于银行业来说，第一，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义，同时“保交楼”、“三支箭”等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险，利好银行资产质量改善；第二，伴随“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进，宏观经济预期向好，各市场主体活力将得到有效激发，行业景气度有望提升，银行业估值修复可期；第三，中特估背景下，央企考核中新加入ROE与营业现金比率等指标，银行板块基本面稳健，高分红，低估值，安全边际高，随着经济企稳修复，经营质效有望提升，中长期来看ROE具有继续上行的潜质，估值重塑空间大。

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西部证券分析指出，银行业正经历价值修复有三大现象：

1、新平衡：政策环境平衡，流动性环境趋于紧平衡，银行负债成本企稳。让利环境趋于温和平衡，利好小微复苏优势银行。风险收益平衡，银行是经营风险的金融机构，决定银行资产质量的核心因子逐渐切换为优质客户的筛选能力。规模效益平衡，轻资本、高效率商业模式为转型重要方向。

2、新突破：突破达标监管要求的旧思维，重磅监管政策接踵而至，更早理解、更深理解的银行将借力监管利好，回归业务本源，率先突破发展瓶颈。突破盈利短期化的经营偏好，把握转型带来的长期发展机遇。

3、新分化：经济复苏对各类银行的利好程度并不一致。在这一过程中，银行客群基础、资源禀赋与调整能力成为核心竞争力，客群基础扎实、主动调整能力强的银行更加具有优势。

兴业证券表示，大行近期上涨后估值仍然偏低，高股息优势持续存在。招行、宁波以及部分绩优城农商行估值同样处于底部区域，具备较大的修复空间。整体来看，本轮银行板块行情具备持续性。

点评：随着信贷需求回暖，资产端收益率下行压力缓解，盈利能力将得到改善。目前银行板块估值仍处于低位，看好后续估值修复行情。

这里，通过整合多家券商最新研报信息，介绍4家公司，仅供参考。

1、中信银行

公司近年来业绩增速保持稳健，资产质量持续向好，作为上市央企，受“中特估”政策逻辑、“业绩稳定释放”商业逻辑双重驱动，后续估值仍有修复空间。

2、西安银行

西安银行立足当地、深耕区域，以赋予“数字化、特色化、综合化”新意为战略主线，有望为公司高质量发展和价值创造注入新的动能。

3、中国银行

在美元加息利好外币贷款息差、资本市场波动助力交易收入大增的多重积极因素下，中国银行2023年一季度实现双位数营收增长，远超国有大行同业，显著超预期。展望后续，营收增速可能随资本市场波动而受到影响，但受益于美元加息“量价双优”的净利息收入和逐渐恢复的中收趋势值得关注。

4、渝农商行

渝农商行作为国内农商行的先行者，多年来持续深耕重庆区域市场。外部成渝地区双城经济圈建设加速，内部数字化、专业化转型持续推进，有望为公司可持续发展赋予新动能。

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