本周三A股主要股指以跌为主，截至收盘，上证综指跌0.61%至3204.56点。深综指跌0.44%，创业板综指跌0.40%，科创50指数逆势上涨0.91%。全A股市场总成交额微有放大，由周三的9349亿元增至9404亿元。

上午统计局公布了5月份首份经济指标：5月官方制造业采购经理指数（PMI）为48.8，是连续第三个月下滑；5月非制造业商务活动指数为54.5，为连续第二个月下滑。

图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄

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很明显，数据显示经济恢复呈弱势特征。今年年初以来，随着防疫政策大调整，市场对经济回升预期强烈，然而之后经济指标也仅是短期反弹，步入3月份之后就渐渐失去动能。由很长一段时间来看，中国经济一向较具韧性，抵抗经济波动能力较强，所以经济指标迟迟不能回升就更易对市场信心构成打击。

由周三A股盘面看，英伟达相关概念股爆涨，其余板块仅旅游等少数板块上涨，绝大多数个股下跌。

英伟达年内涨幅凶猛，上周四起更因新公布季报超预期而进一步加速上行。因隔夜英伟达再度上涨且市值涨破万亿美元，故带动了A股中相关概念股，如景旺电子几乎“一”字板，再如中科创达大幅高开4.49%，收盘时更是大涨了6.91%。英伟达生产的GPU芯片几乎有压倒性的优势，甚至可说没啥对手，而AI风口正使得运算能力爆发式增长，这种情况下英伟达业绩自然就会出现了暴增。个人感觉，投资者对这类有“极强”技术壁垒的公司不宜主观猜顶。

上涨个股只占少数，周三绝大多数个股下跌，电力、煤炭、燃气、白酒等板块跌幅相对比较明显。这样的盘面显然与经济指标相关了，因为该经济指标可能喻示着接下来将公布的后续5月经济指标很难乐观，而宏观经济形势显然将影响到许多公司业绩。

继连续两天小幅净流入后，北向资金周三再度净流出。相关市场方面，隔夜美股涨跌有限，周三我国港股跌1.94%。汇市方面，因官方PMI数据是上午公布的，故数据公布后人民币汇率急速贬值。到了周三18时左右，离岸市场人民币汇率暂贬0.51%至7.1272。

经济基本面虽然看上去并不支持股市上涨，但如果考虑到市场对不利因素已经反复消化了较长的时间，故股指并不一定就还有较大的下跌空间。个人感觉未来股指更可能延续横盘震荡格局，所以建议投资者多些耐性，持股等待转机出现。

当前的市场格局颇为错综，细看并非全无持股理由，所以我认为过分做空并不可取。

首先，由经济复苏相关数据看，市场的确暂难对上市公司业绩前景产生信心，这种情况下主动买入意愿自然就不会太强了。然而，绝大多数个股已跌去较多，万一哪天经济恢复速度加快，已严重超跌的个股的回升潜力会比较大，所以仅就“性价比”的角度看，继续持有这些超跌个股就有一定的合理性。

其次，由这几个月居民储蓄、货币供应量等数据来看，巨量流动性显然正在淤积之中。万一巨量流动性因为某种特殊契机流向了股市，那么股市其实很容易出现爆发性涨势。由A股历史看并不乏纯由流动性驱动的 “水牛”，虽然这样的行情也许并不那么健康，但投资者却不能不防。

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