天赐良基第197期

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一、今日基金新闻速览

1.追踪热门指数，ETF缘何面临清盘风险

数据显示，中证沪港深云计算产业指数今年以来涨幅已经接近40%，而追踪该指数的天弘中证沪港深云计算产业交易型开放式指数证券投资基金（场内简称：云计算AH）已连续40余个工作日基金资产净值低于5000万元，或将面临清盘风险。业内人士分析，目前主题ETF同质化竞争较为激烈，往往先发基金具有一定的规模优势。并且，同一主题ETF追踪的不同指数之间也存在差异，导致追踪走势较弱指数的ETF在规模上相对不占优势。（Via：中国证券报·中证网）

2.供需两旺，ETF大客户“买买买”不手软

近期，基金发行陷入“冰点”，引发行业关注。中国证券报记者发现，在基金发行普遍遇冷的情况下，ETF的发行自然也受影响，不过，在近期上市交易的ETF持有人名单中，可以看到ETF的大客户在“买买买”，并不手软。业内人士认为，ETF作为工具化产品，受市场行情影响相对较小。特别是一些行业主题类ETF，在当下热点散乱的市场中，容易受到部分投资者的追捧。基金公司一侧，也愿意在当下市场环境中着重推销相关ETF。（Via：中国证券报·中证网）

3.多只债基提前结束募集，超470亿元资金涌向债市

近期市场风险偏好整体下移，投资者涌向稳健收益类产品。据不完全统计，6月以来，有21只债券基金宣布提前结束募集，新成立的债券基金规模超过470亿元，在新发基金中占比近八成。在一家基金公司固定收益部的负责人看来，权益市场持续震荡，部分投资者风险偏好下降，更倾向于投资稳健型产品。（Via：上海证券报）

4.“野生”基金组合受宠，“抄作业”风险谁来负责

“现在互联网平台上，一些大V特别火，他们晒出自己的基金组合，有些人的业绩还比较出彩。”李阳（化名）告诉上海证券报记者，自己也跟着“抄了作业”。业内人士表示，去年基金投顾业务整改后，大V或加盟“正规军”，或停止投顾服务，但互联网平台上仍存在以个人名义公开最新基金组合实盘的情况。由于“野生”基金组合业绩亮丽且无需投顾费，投资者乐于手动复制组合，跟风投资，由此形成了一片“灰色”地带，潜藏着一定的风险。（Via：上海证券报）

5.消费基金迎来大转机？

尽管今年618热度不及往年，但在消费低迷充分预期和消费股阴跌三个月的背景下，618或已成为消费股盈利见底和消费基金抄底的关键节点，部分基金经理强调618大促对相关国货品种构成显著利好，预计具有新兴消费特点的品种将具备业绩和股价的弹性。（Via：券商中国）

二、知名基金经理最新动态

1.董承非：结构性行情成常态

“我对市场的看法是，去年市场系统性的风险已经释放得比较充分，今年无论如何，市场环境还是比去年要好很多。我认为可能到年底市场表现还不错。”6月16日，在一场渠道路演上，睿郡资产合伙人、首席研究官董承非说，未来一段时间可能宏观在股票市场中的重要性会下降，结构性的行情会成为很长一段时间的常态。（Via：澎湃新闻）

三、今日ETF行情点评

1.ETF行情复盘

大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，上证50指数跌超1.5%。盘面上，AI概念股继续活跃。通信、云计算、大数据相关ETF集体大涨逾3%。

下跌方面，白酒、金融地产等权重蓝筹股陷入调整，饮料、房地产、酒等相关ETF跌超2%。

此外受港股下跌影响，港股互联网相关ETF跌幅居前。

2.ETF主题机会

超威半导体（AMD）在"AMD数据中心与人工智能技术首映会"上，公司CEO苏姿丰公布了MI300A，称这是全球首个为AI和HPC（高性能计算）打造的APU加速卡，拥有13个小芯片，总共包含1460亿个晶体管。同时，苏姿丰还公布了对大语言模型进行了优化的版本--MI300X，内存达到了192GB，内存带宽为5.2TB/s，Infinity Fabric带宽为896GB/s，晶体管达到1530亿个。

国泰君安分析指出，数据的快速增长以及算法模型的复杂化需要更强算力的支撑，同时算力还具备极强的经济效益，据统计，算力指数平均每提高1点，国家的数字经济和GDP将分别增长3.5‰和1.8‰，因而成为政府政策支持的重点。目前，我国AI产业已经迎来了以《新一代人工智能发展规划》为顶层定调，各部委、各地方政府政策辅助落地的"1+N"的产业政策体系，进入2023年以来，北京市、深圳市、上海市等地都密集出台AI产业支持政策，行业迎来持续政策催化。

目前，英伟达作为GPU的发明者，其芯片架构保持了快速迭代，计算性能实现大幅度提升，且注重软件生态建设，提供高质量的软件开发工具，使其成为全球AI芯片产业的龙头。在政策与需求的双轮驱动下，中国AI芯片厂商正在奋起直追，尤其是在ASIC路线上加大投入，目前已经涌现出寒武纪、华为昇腾、海光信息、燧原科技等优秀的AI芯片厂商，AI算力性能有显著提升，未来有望实现超预期发展。

点评：由于大模型的训练与推理需要强大的算力支撑，相关行业正处于供给紧张和高景气状态。除了服务器厂商订单较为饱满外，市场还关注云与IDC公司积极采购GPU卡，向市场提供智能算力服务。由于算力紧张在较长时间内都不易出现显著缓解，政府也在积极推动各地智算中心建设，相关的领域的热度有望维持。

这里，通过整合多家券商最新研报信息，介绍4家公司，仅供参考。

1、浪潮信息

公司在AI计算等领域发布的M6超大规模数据中心AI服务器已打破165项SPEC世界性能测试纪录；在生态端，公司携手智源研究院推出了一站式、高质量开源项目FlagAI，打造了大模型本地化开发方案；在温控端，公司积极布局液冷生产线，亚洲最大液冷研发生产基地"天池"年产能达10万台，实现了业界首次冷板式液冷整机柜的大批量交付。

2、中科曙光

公司是我国核心信息基础设施领军企业，公司专注于高端计算机相关业务，打造完整全套的IT设施解决方案。公司基于自身多年技术积累，在高端计算机、存储、云等方面形成了浓厚的技术壁垒。

3、东芯股份

公司积极扩大产品线布局，凭借对产品下游应用细分市场的分析累积和产品优势特点，准确把握市场应用需求，聚焦投入，形成了完整的NANDFlash、NORFlash、DRAM及MCP的产品供应链。公司不断推进国产化供应链的同时也积极与国际大厂展开合作，加深与中芯国际及力积电两家国际一流大厂的合作范围与合作深度。

4、工业富联

AI浪潮下服务器作为算力基础设施迎来新一轮发展，公司云计算服务器出货量全球第一，与头部客户合作享受行业发展红利；网通和工业互联网业务也有望受益于数字新基建进入发展新阶段。

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