踏着AIGC的热浪，中文在线（SZ300364，股价25.55元，市值186.50亿元）的股价一路“狂飙”。

Choice数据显示，4月7日、11日中文在线股价分别收获“20CM”强势涨停；3月1日至4月12日，公司股价累计上涨117.45%。

节节攀升的股价，不仅让中文在线在资本市场一时风光无两，更是收到深交所的一纸关注函，要求公司详细说明在AIGC领域的相关布局，以及是否存在迎合市场热点、炒作公司股价的情形。

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继元宇宙、数字人、ChatGPT爆火之后，AIGC成为各行各业追逐的新风口。作为中国“数字出版第一股”，成立于清华园的中文在线总能精准地站上每次风口，拉动股价上涨。

不过，虽然公司身兼多种“热门概念”，但业绩却难达预期，2018年至2021年，公司累计亏损近20亿元；2022年预亏，亏损额为2.85亿元~3.65亿元。踩上风口为何业绩却难见起色？前有元宇宙后有AIGC，能带飞中文在线吗？《每日经济新闻》记者联系中文在线，欲了解详情，但截至发稿暂未得到公司回应。

“公司AIGC产品尚未产生实际收入”

近日，头顶AIGC光环，“三天两板”的中文在线在AI概念股中赚足眼球。

Choice金融终端显示，3月1日至4月12日，中文在线股价累计上涨117.45%；如果将时间线拉长，公司近三个月股价累计上涨164.41%；近六个月股价累计上涨287.15%。

股价大涨之下，公司多次发布股票交易异常波动公告。最近一次异动公告称，公司股票交易4月7日、4月10日、4月11日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到32.33%。

中文在线的高歌猛进离不开AIGC大热的加持。公司表示，目前已上线3款AIGC相关产品，分别为AI主播、AI绘画和AI文字辅助创作。其中，AI主播已在有声书生产中应用；AI文字辅助创作功能已在17K小说网上线；AI绘画已在海外产品中使用。

早在今年2月，中文在线就曾与北京澜舟科技有限公司拟在AIGC领域达成合作。

同时，4月10日，中文在线在投资者互动平台表示，国内多家模型公司就采购公司中文数据正在进行合作磋商。

图片来源：投资者互动平台截图

“几乎每一次A股市场的热点，中文在线都会搭上。”易观分析游戏分析师廖旭华观察到，“从行业角度来看，中文在线以17K小说网等为主，属于中规中矩的二线版权运营集团，但从资本市场来看，中文在线一贯的特点就是拥有突出的市值管理能力。”

在他看来，作为一家内容版权公司，中文在线在业务上确实与AIGC有融合空间，但像其这样应用AIGC的公司几乎各行各业都有，论应用的深度和底层的技术数据资源，中文在线谈不上领先。“这就好比不能因为买了个‘阿里云服务’，就说自己是有‘云计算布局’的公司。”

面对市场的高关注度，中文在线曾在相关公告中提示，公司在AIGC应用领域的布局不涉及底层技术研发；公司AIGC相关产品目前部分功能仍处于进一步研发测试阶段，存在较大的不确定性。此外，公司AIGC相关产品尚未产生实际收入，对公司短期经营业绩不构成重大影响。

身兼多种“概念” 2022年预亏至少2.85亿

AIGC并非中文在线搭上的第一个“概念”。

近年来，无论是曾经热极一时的在线教育，还是火爆的数字藏品、VR、虚拟人，或者是不久前百度上线的“文心一言”，都有中文在线的身影，公司一直试图寻找第二增长曲线。

早在2021年，中文在线就曾与国内知名动画公司武汉两点十分文化传播有限公司签订了《虚拟数字人联合开发合作协议》；2022年，中文在线在投资者互动平台表示，公司旗下的基金公司已在元宇宙概念储备众多项目；同时，中文在线还发起了首届全球元宇宙征文大赛，并称“奇想奖”获奖作品《永生世界》正被改编开发成英文电视剧；在数字藏品领域，中文在线旗下运营“第五镜面”。

虽然身兼多种热门“概念”，但手握众多IP、瞄准数字文化内容的中文在线，却困于业绩不佳。目前，原创网文依旧是中文在线主要的收入来源。公司累积数字内容资源超510万种，网络原创驻站作者440万名，签约知名作家、畅销书作者2000余位。

中文在线旗下相关图书 图片来源：官网截图

财报显示，2018年~2021年，中文在线归属于上市公司股东的净利润分别为-15.08亿元、-6.03亿元、4892.3万元和9879.15万元；2022年归属于上市公司股东净利润预计亏损，亏损额为2.85亿元~3.65亿元。

对于2022年业绩预亏，中文在线称，一方面，公司在线教育平台项目与立项时相比发生重大变化，项目不再具备商业化条件；另一方面公司加大元宇宙、Web3、AIGC等创新业务及国际业务的投入。此外，非经常性损益对当期净利润的影响金额约为4000万元。

中文在线2022年年度业绩预告 图片来源：公告截图

廖旭华坦言，虽然AIGC火爆下该公司备受关注，但投资中文在线仍需从网文和版权行业的角度出发，重点关注财务状况和内容以及版权市场竞争力。

谈起AIGC对数字版权行业的影响，廖旭华表示：“AIGC对于研发成本高的内容行业有更大的应用空间，尤其是游戏行业，或者以喜马拉雅为代表的平台。网文公司应用AIGC只能作为辅助创作工具，真正能够创造IP价值和长线潜力的网文作品仍要依靠创作者的感性能力，这是AI无法替代的。”

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