昨天简单梳理了一下中国银行的历史涨停数据之后，发现昨晚铺天盖地都是牛市要来临的声音。怎么说呢？虽然盘面和2014年有点类似，但我们不能刻舟求剑，毕竟大环境、基本面是不一样的。

再回想一下2014年市场的情况，彼时银行股爆发，主要来自于央行降准，沪港通开通也是影响因素之一，同时，两融业务以及民间配资也促成了牛市。

比较当下的情况，最新的重要会议对货币政策的表述是“稳健的货币政策要精准有力”。也就是说，想要大水漫灌，不太现实。目前资金面的情况，以存量博弈为主，暂时还看不到银行存款搬家的现象出现，就连北上资金在年初的连续大幅流入之后，最近已经有比较明显的停滞现象。

(资料图)

所以，要说将会掀起一波牛市，并不现实。我们更多的应对思路是耐心等待及关注市场释放的信号，尽量做到宠辱不惊，然后尊重市场的选择，跟随市场即可。

再来说说更为短期的市场状况。就中期而言，中国银行的涨停确实给A股带来了标志性意义，在指数位置相对不高的时候，上涨的概率更高。但从中国银行涨停之后一段时间的情况来看，往往会出现一个阶段性见顶的情况。

就比如，2006年12月、2014年11月，在中国银行涨停之后，此后多个交易日大盘都出现了持续震荡回落的情况，回落或调整的时间从一周到一个月不等。这似乎与今天的市场状况相似。

上证指数今天收出放量中阴线，是否意味着会出现阶段性顶部呢？

技术上看，今天冲高回落的中阴线是放量的，说明确实有资金选择撤离。撤离的资金主要有两类，一类是这波上涨以来积累的获利盘，另一类是去年7月份高点附近所形成的套牢盘的解套抛压，午后的突然跳水走势刺激了这两类力量的抛压。

但我们也要注意到，今天上证指数虽然是放量中阴线的形态，但指数的上涨重心仍未改变，仍然运行在5日均线上方，形态上没有明显拐头的迹象。按照达哥的经验，出现阶段见顶，还需要一根相对有力量的阴线。

就走势结构而言，要重点关注上证指数在3320点附近的得失，一旦跌穿，可能意味着阶段高点要产生了。鉴于当下上证指数已经顶在了关键压力位，想要后续发力，那么就需要通过震荡来化解。最好的观察方法，就是上证指数能够维持在3320点以上展开震荡。

回归到具体的板块上，可能今天又是一场券商股讨伐大会了，网友的“渣男”声大概要不绝于耳。今天大盘跳水的原因，很大程度上也是由于券商股的跳水。这应该是连续反弹以来首次比较大的分歧调整了。

如果从行情大小的角度来讨论调整的幅度，一般来说，大行情初期的分歧，调整的持续性往往都不会太大，相信朋友们从这轮人工智能板块的表现上能够清晰地感受到。按照这个思路，那么接下来的思路就非常清晰了。

重点关注市场火热的情绪会往哪个方向延伸，是“中特估”反包，还是AI继续轮动，抑或是其他超跌板块迎来反弹。在这当中，尤其关注对应的板块龙头股的反馈和今天热门个股的跌停。一个代表极强，一个代表极弱。

龙头分歧以后，如果不直接A杀，那么这个方向整体就没有太大问题；相反，如果A杀，则要等待情绪释放完成以后才介入。跌停，在一定程度上传递的是市场的恐慌情绪，连续大跌影响整个市场的情绪，有修复则市场情绪稳定。

就证券板块指数而言，板块估值处于历史低位，在其他金融股走强的背景下，再结合板块以往的种种表现，今天的冲高回落想必都不意外。证券板块指数临近去年千亿成交的重要位置，有压力很正常。证券板块指数后续要延续升势，重点关注其对今日上影线的修复，倘若能够维持在上影线附近，大概率还有继续走强的能力，而这也会成为大盘的重要支撑力量之一。

贸易板块逆势走强。消息面上，海关总署公布的最新数据显示，4月我国进出口3.43万亿元，同比增长8.9%，前4个月，我国进出口总值13.32万亿元，同比增长5.8%。进出口数据好于预期，刺激贸易板块活跃。贸易板块走势上，连续2日大幅反弹，已经逼近上方压力区域，追高需谨慎。

深市的表现仍然很弱，主要是科技股表现不佳。中芯国际、华虹半导体两大龙头公司周四将公布一季度业绩，由于今年一季度芯片市场需求不振，所以部分资金选择提前砸盘，导致中芯国际今天大跌，并影响到其他科技股，进而拖累深市相关指数。不过，周四业绩公布后，利空也可能出尽。

回归到板块，昨天提及硬科技方向并未止跌，从今天的情况来看，是符合预期的，但背离迹象还是比较明显的，可以关注小周期的背离机会，以短线思路对待。之前提到的消费，以景点及旅游为代表，今天受大盘的影响也不小，当下处于箱体震荡的下沿，关注能否出现有效止跌。

整体来说，今天市场虽然盘中出现跳水并放量收跌，表现不及预期，但暂时不能断言市场就此见顶。需要关注的重点，前面提过了。

操作上，连续大涨的品种不要过分追高，低位蓄势的蓝筹品种仍然可继续持有。

当下市场主流资金主要在三类股中轮动，分别是中字头及其细分、大科技（人工智能、数字经济、硬科技）、消费细分，在这三类股上要做好调配，尤其要注意三类股之间轮动节奏上的把握。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

关键词：